Вчера "Ювентус" за пореден път увеличи капитала на клуба, което не е просто операция за запълване на дупки. Сумата от 250 милиона евро, всъщност, далеч надхвърля наложителните бюджетни нужди. Управителите пишат: „Въз основа на анализите, проведени от дружеството, и при хипотезите за спортните резултати за тригодишния период 2026/2027 – 2028/2029, в съответствие с тези от периодите, предшестващи току-що приключилия сезон, нуждите от укрепване на капитала за текущата финансова година и – в по-малка степен – за следващата, възлизат приблизително на 45%–50% от общата стойност на пълномощието“.

В цифри това означава: само 112–125 милиона са необходими за покриване на прогнозираните загуби за 2026–27 и 2027–28 г. За какво служи останалата част? „За подпомагане на постигането на стратегическите и развойни цели на Ювентус, основани на спортната конкурентноспособност, на постепенното укрепване на икономическо - финансовото равновесие, на възможни подобрения на стратегическите недвижими активи и на повишаване на стойността на марката“. Има резерв от поне 100 милиона, който може да бъде използван за инвестиции. На първо място – в състава. Но внимавайте: това не означава, че сега ръководството може да харчи колкото си иска. „Ювентус“, както и всички други клубове, трябва да се подчинява на параметрите за контрол на разходите на УЕФА и Футболната федерация. Напротив, клубът дори е подписал споразумение за уреждане с Нион, което налага допълнителни ограничения. Но ръководството, водено от изпълнителния директор Джовани Карневали, има предимството – в сравнение с други клубове – да действа, подкрепено от ликвиден и стабилен собственик, който изисква отборът да се върне на върха в Серия А и да участва редовно в Шампионската лига. 

Exor се е ангажирала да покрие не само своя дял (164 милиона, съответстващи на 65,4 %), но и евентуалните неизползвани квоти (сред миноритарните акционери е малко вероятно Tether, с дял от 11,5 %, да не се включи в рекапитализацията). За да се справи с ликвидността в краткосрочен план, Exor ще изплати незабавно 60 милиона като аванс; във всеки случай до декември операцията от 250 милиона ще бъде завършена. Важното е, че Джон Елкан е поставил на първо място сред приоритетите си завръщането в Шампионската лига – условие, без което е невъзможно Юве да се върне на пътя към икономическо - финансовото равновесие, което продължава да ѝ убягва: след загубата от 66 милиона през 2025–2026 г., този сезон в Лига Европа (с 50–70 милиона по-малко приходи) отново ще приключи със значителен дефицит. 2029 г. се разглежда като времеви хоризонт, в рамките на който да се балансират сметките. За да успее в това, клубът ще продължи да инвестира по устойчив начин. Нищо ново в сравнение с миналото.

През 2024–25 г. трансферите на стойност 216 милиона донесоха отрицателен нетен финансов ефект от 100 милиона, към които се добавиха 71 милиона през 2025–26 г. (когато трансферите възлизаха на 132 милиона) и 94 милиона през това лято (109 милиона за трансфери). Успоредно с това клубът в черно и бяло успя постепенно да намали разходите: само през 2025-26 оперативните разходи бяха съкратени с 42 милиона, от които 11 милиона в позицията „заплати на играчите“. С една дума, дори при наличието на правилата на УЕФА и федерацията е възможно да се извършват трансфери: достатъчно е да се обръща внимание на отражението върху отчета за приходите и разходите. Свежият пример е размяната между Влахович и Коло Муани. Последният е струвал, по отношение на закупуването на „трансферната сума“, 42 милиона, но тежестта в баланса (между заплата и амортизация) е по-малка в сравнение с тази на сърбина, който не поднови договора си. Става дума, следователно, за инвестиция с „положителен баланс“ на позицията на централен нападател. Именно играта с комбинациите на ниво разходи разширява спектъра от възможности и границите на бюджета. 

Колко трансфера ще има? Мащабът на придобиванията зависи от редица фактори, свързани и с напускането на играчи, което може да освободи допълнителни ресурси: помислете за Коопмайнерс, който в баланса тежи 17 милиона. Друго уточнение: допълнителните 100 милиона от увеличението на капитала трябва да се разглеждат в по-широк времеви хоризонт от януарския трансферен прозорец. Накрая, планът предвижда възможни инвестиции и в инфраструктурата. Най-вероятният вариант се състои в микро-намеси в „Алианц“ (след тези, извършени през лятото за провеждането на концерти), насочени към подобряване на услугите и, по възможност, към разширяване на предлагането в областта на гостоприемството, винаги с оглед увеличаване на приходите от стадиона, които вече са достигнали рекордни нива за мачовете от първенството. През последните месеци „Юве“ се консултира с различни архитектурни бюра. Сега остава да се реши дали да се приложи на практика някоя от предложените идеи.